Η άλλη πλευρά της ελπίδας – BehavioralEconomics.com

Της Siria Xiyueyao Luo

Η ελπίδα μπορεί να μην είναι μια βιώσιμη επενδυτική στρατηγική

Το 2014, ένας πελάτης ζήτησε βοήθεια από τον Michael Piershale, οικονομικό σύμβουλο στην Crystal Lake. Η πελάτισσα είχε χάσει 30.000 $ στην επένδυσή της, παρόλο που μέρος της απώλειας της θα μπορούσε να είχε αποφευχθεί πουλώντας απλώς τις χαμένες μετοχές της. Κάνοντας αυτό, θα μπορούσε να είχε «χρησιμοποιήσει τη ζημία για να αντισταθμίσει τα κέρδη και να εξαλείψει τον φόρο υπεραξίας», είπε. Piershale. Αυτό το παράδειγμα δείχνει αυτό που ονομάζεται φαινόμενο διάθεσης στην ακαδημαϊκή έρευνα: λόγω της αποστροφής για τις ζημίες και άλλων παραγόντων, οι επενδυτές έχουν την τάση να συνεχίζουν να χάνουν μετοχές για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα και να πουλούν πολύ σύντομα μετοχές που κερδίζουν. Αυτό θεωρείται παράλογο, καθώς οι αποφάσεις για πώληση ή διατήρηση μετοχών θα πρέπει να βασίζονται στην προσδοκία εάν η αξία τους θα ανέβει ή θα μειωθεί, όχι στην αρχική τιμή αγοράς. Εάν περιμένετε ότι μια επένδυση θα χάσει σε αξία, θα πρέπει να την πουλήσετε και εάν περιμένετε να αυξηθεί σε αξία, θα πρέπει να την κρατήσετε. Γιατί λοιπόν πολλοί επενδυτές εξακολουθούν να προσκολλώνται σε χαμένες μετοχές;

Ο ρόλος της ελπίδας

Ορισμένοι επαγγελματίες προτείνουν ότι η διατήρηση της απώλειας επενδύσεων μπορεί να οφείλεται στην ελπίδα. Για παράδειγμα, Le Roy Gross γράφει στο εγχειρίδιο του για χρηματιστές (σελ. 150):

«Πολλοί πελάτες, ωστόσο, δεν θα πουλήσουν τίποτα με ζημία. Δεν θέλουν να εγκαταλείψουν την ελπίδα να βγάλουν χρήματα σε μια συγκεκριμένη επένδυση ή ίσως θέλουν να την αποκτήσουν ακόμη και πριν βγουν έξω. Η νόσος της «γετεβενίτιδας» μάλλον έχει προκαλέσει μεγαλύτερη καταστροφή στα χαρτοφυλάκια επενδύσεων από οτιδήποτε άλλο».

Ορισμένοι ερευνητές προτείνουν ότι η ελπίδα πρέπει να περιλαμβάνεται στα οικονομικά μοντέλα για να εξηγήσει και να προβλέψει τις αγοραστικές και πωλητικές συμπεριφορές των επενδυτών. Μια ερευνητική ομάδα από το Πανεπιστήμιο VU στο Άμστερνταμ πρόσφατα διαπίστωσε ότι το συναίσθημα της ελπίδας συνδέεται θετικά με την τάση να συνεχίζει να χάνει μετοχές. Υποστηρίζουν ότι η ελπίδα είναι πιο εμφανής, ειδικά σε κακές καταστάσεις, και «βλέποντας την τιμή των μετοχών που διακρατούνται να μειώνεται» είναι σίγουρα μία από αυτές τις καταστάσεις.

Κανονικά θα πιστεύαμε ότι οι άνθρωποι επενδύουν για να κερδίσουν περισσότερα χρήματα. Ωστόσο, οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι παρόλο που οι άνθρωποι εξακολουθούν να έχουν μεγάλες ελπίδες να κερδίσουν χρήματα ακόμα και όταν διατηρούν χαμένες μετοχές, αυτό που τους ωθεί να κρατήσουν ή να πουλήσουν είναι η ελπίδα να ξεπεράσουν τα ίσα. Πράγματι, το πρακτορείο Piershale διαπίστωσε ότι αυτό συμβαίνει «πάλι και ξανά – οι άνθρωποι μένουν να χάσουν μετοχές για περισσότερο από όσο θα έπρεπε».

Αυτή η ελπίδα να ξεφύγει δεν είναι μόνο διαδεδομένη στο χρηματιστήριο. Παρόμοια παραδείγματα μπορούν να βρεθούν στην αγορά κατοικίας και στην αγορά τυχερών παιχνιδιών. Για παράδειγμα, σε Φινλανδία (από το 1987 έως το 2003), αφού οι τιμές των κατοικιών έπεσαν κάτω από την αρχική τιμή αγοράς, οι άνθρωποι πούλησαν τα σπίτια τους μόλις έφτασαν ξανά στην τιμή αγοράς, παρόλο που μπορεί να είχαν καταλήξει υψηλότερα. Ομοίως, σε ιπποδρομίεςοι παίκτες που χάνουν χρήματα τείνουν να προτιμούν στοιχήματα που θα μπορούσαν να τους βοηθήσουν να εξισωθούν στο τέλος της ημέρας, ανεξάρτητα από το πόσο επικίνδυνες είναι οι πιθανότητες.

Ποιος αισθάνεται αισιόδοξος και πότε;

Προσωπικότητα και συμφραζόμενα και τα δύο επηρεάζουν το αίσθημα της ελπίδας. Μερικοί άνθρωποι είναι φυσικά πιο πιθανό να αισθάνονται αισιόδοξοι. Βλέπουν τις δυνατότητες ακόμα και σε δύσκολες στιγμές ή μπορεί να αισθάνονται μια ισχυρότερη επιθυμία για απίθανα πράγματα. Για παράδειγμα, ο Max είναι πάντα αισιόδοξος για τις ακαδημαϊκές του επιδόσεις, αλλά η Charlotte δεν είναι. Το ίδιο άτομο μπορεί επίσης να αισθάνεται περισσότερο ή λιγότερο ελπιδοφόρο ανάλογα με την κατάσταση. Για παράδειγμα, η Aisha «ελπίζει» να περάσει τις εξετάσεις μόνο όταν είναι πολύ αβέβαιη για την επιτυχία. Αλλά θα «περίμενε» να περάσει αυτό το μάθημα εάν είναι πολύ σίγουρη και σίγουρη για το πέρασμα. Με άλλα λόγια, οι άνθρωποι συνήθως αισθάνονται μια ισχυρότερη ελπίδα όταν βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα αβέβαιες ή κακές καταστάσεις.

Πράγματι, οι ερευνητές από το Άμστερνταμ διαπίστωσαν ότι οι άνθρωποι που επέλεξαν να διατηρήσουν τις χαμένες μετοχές έχουν μεγαλύτερη ελπίδα να καταρρεύσουν από τους άλλους που δεν έχουν τέτοια ελπίδα, ανεξάρτητα από την ηλικία, το φύλο ή τις επενδυτικές τους εμπειρίες.

Πως να βελτιωθεί?

Έχοντας μάθει ότι η ισχυρή ελπίδα εμποδίζει τους ανθρώπους να τα παρατήσουν, τι μπορούμε να κάνουμε για να βελτιώσουμε τις αποφάσεις μας; Εδώ είναι μερικά «χάπια» για την ανακούφιση της νόσου «γετεβενίτιδα»:

• Οικονομικές γνώσεις. Όσο περισσότερο γνωρίζουμε τις βασικές αλήθειες και τη γνώση της επένδυσης, τόσο λιγότερο πιθανό είναι να πέσουμε θύματα εντερικών συναισθημάτων ή συναισθημάτων.
• Εμπειρία. Όσο πιο έμπειροι έχουμε με τις επενδύσεις, τόσο περισσότερο θα συνηθίζουμε την αστάθεια του χρηματιστηρίου. Ως αποτέλεσμα, είναι λιγότερο πιθανό να αντιδράσουμε συναισθηματικά στα σκαμπανεβάσματα των τιμών των μετοχών.
• Σκέψη αντίθετης ελπίδας. Εάν μας ενθαρρύνουν να σκεφτούμε τους λόγους για τους οποίους η τιμή της μετοχής που διατηρείται δεν πρόκειται να ανακάμψει, είναι πιο πιθανό να αποδεχτούμε την απώλεια και να πουλήσουμε τη χαμένη επένδυση.
• Αφήστε τους άλλους να πάρουν την απόφαση. Δεδομένου ότι μπορεί να είμαστε πολύ αισιόδοξοι να πουλήσουμε τις χαμένες μετοχές μας, το να αφήσουμε άλλους να πάρουν την απόφαση θα μπορούσε να είναι μια πιθανή λύση. Για παράδειγμα, οι επενδυτικές πλατφόρμες θα μπορούσαν να εφαρμόσουν ένα αυτόματο σύστημα πώλησης που πουλά τη μετοχή μόλις φτάσει σε ένα προκαθορισμένο σημείο απώλειας. Ή, απλώς αφήστε το κατοικίδιό σας να πατήσει το κουμπί «πώληση»!

Εξαιρέσεις

Υπάρχουν ορισμένες εξαιρέσεις όπου η διατήρηση της χαμένης επένδυσης μπορεί να είναι πραγματικά καλή ιδέα. Αυτό θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την επενδυτική σας εμπειρία και θα απαιτήσει από εσάς να αξιολογήσετε την πραγματική αξία των ιδίων κεφαλαίων. Εάν η ανάλυσή σας καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η τρέχουσα τιμή της χαμένης μετοχής είναι υποτιμημένη και θα ανακάμψει τελικά, μπορεί πράγματι να είναι μια καλή στρατηγική για να διατηρήσετε τη χαμένη μετοχή. Ορισμένοι επενδυτικοί οργανισμοί πραγματοποιούν ακόμη και συναλλαγές με βάση «αντίθετες στρατηγικές» – αγοράζοντας όταν άλλοι πωλούν. Ως επενδυτής, λοιπόν, η πρόκληση είναι να καταλάβετε αν έχετε να κάνετε με βάσιμες προσδοκίες ή απλά ελπίζετε.

Αυτό το άρθρο επιμελήθηκε από Ανκίτ Σάνκερ